精麻类用药龙头企业恩华药业近日受“带量采购”政策影响，股价受挫。记者注意到，今年也是恩华药业上市第10年，这10年，恩华药业虽然营收和净利润一直保持同步增长，但增长速度已在逐步放缓。
9月11日，国家医保局主导下的试点联合采购在上海召开座谈会，恩华药业成为第一批药品带量采购试点企业。随即，医药股集体下挫，恩华药业在短短几个交易日的最高跌幅一度接近30%。
在9月13日举办了一次200多家机构参加的投资者电话会议后，恩华药业高管9月18日增持公司股份5%左右。但业内人士称，恩华药业的增持行为被股民认为是“表率大于实质意义”。
北京鼎臣医药咨询公司创始人史立臣表示，之所以恩华药业受到的影响最大，主要是因为其主销产品集中于中枢神经类，销售渠道都在医院。同时，此次进入采购范围的两款产品都是恩华药业近两年新上市的，“本来是有很好的增长空间，但是进入采购范围之后，价格就会下大幅下降。”
史立臣认为，此次带量采购对中标企业的主要威胁在于，价格下去了但是销售额却不一定能起来。“对于中标药品为主销产品的企业来说，若企业的产品按网传的降价70%来竞标的话，公司交易额就可能直接下降70%。”
恩华药业此次中标带量采购的两款产品分别是右美托咪定和利培酮，恩华药业称，右美托咪定此前增速非常快，今年延续了高速增长的势头。“公司这个品种占整个市场的比例还不大，大概20%左右，增量主要来自二三线城市。”
资料显示， 目前CFDA批准上市的右美托咪定有4家。根据IMS数据，2016年该品种在仅进入3省医保的情况下销售额达13.7亿,恒瑞医药(药品名艾贝宁)占比接近86%,恩华药业的一思晚于艾贝宁两年上市,市场占有率为6.15%。IMS数据显示，2016年右美托咪定销量增速为40%，在进入医保的情况下，预计未来三年有望保持在40%以上。恩华药业的一思2016年销售额为7700万，预计未来三年复合增速将超过60%。
恩华药业此前曾表示，在右美托咪定调入医保和招标全面落地的背景下,有望为公司业绩带来新一轮的高增长。
对于另一款产品利培酮，恩华药业表示，利培酮的主要增量来自分散片，这一次纳入的是常释剂型。
对于近期带量采购政策的影响，恩华药业承认，整个医药板块股价波动比较大。“对于带量采购相关政策公司一直在关注，进行过专题学习，公司也有一些预案。”恩华药业将如何应对此次影响?中国网财经记者致电董秘，电话一直无人接听。
除新政影响问题外，作为一家上市已10年的企业，恩华药业也面临着业绩增速放缓的问题。
数据来源：恩华药业公告 制表：中国网财经
数据显示，以完整会计年度看，从2008年到2017年，恩华药业营收从9.52亿元到33.93亿元，增长3.56倍;净利润从0.41亿元到3.95亿元，增长9.63倍。
但是，恩华药业业绩增长率已不复上市初。数据显示，2008年恩华药业营收同比增长18.35%，2018上半年同比增长11.18%;2008年归属于上市公司股东的净利润同比增长52.69%，2018年上半年同比增长率只有25.20%。
中国网财经记者梳理发现，恩华药业营收和净利润增长率历史最低点出现在2015年和2016年，2017年有所好转。2015年，恩华药业营收、净利润增速分别为10.6%和15.71%，同比下降1.26%和10.97%;2016年净利润有所回升，但营收仍然下降1.52%;2017年，恩华药业新老产品持续发力带动业绩增长，当年实现营收33.94亿元，同比增长12.46%，净利润同比增长27.41%至3.95亿元。
有业内人士分析认为，恩华药业核心产品麻醉药和精神类药，之前获得该类药品生产许可的企业非常少，市场竞争程度低，具有较强的竞争优势。但今后国家或许会放松对中枢神经药品的管制，导致市场竞争加剧。尽管恩华有着较强竞争优势，但在“医保控费”的大趋势下，公司产品面临着降价的风险，将对公司的盈利将产生影响。
