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国资拟溢价27%接盘 杭电股份营收翻倍净利止步不前

来源:长江商报    发布时间:2021-04-29 09:48:15

孙庆炎家族选择了放手。

近日,杭电股份(603618.SH)发布公告,公司实际控制人孙庆炎家族拟通过转让股权方式让出公司控制权,受让方为代表广州国资的广州工控。

本次交易总价初步定为15.52亿元,溢价近三成。

长江商报记者发现,杭电股份经营一直未能有效突破,或是本次易主的主要原因。

2012年,杭电股份实现的归属于母公司股东的净利润(简称净利润)为1.05亿元,从2013年至2020年的8年,公司净利润仍然维持在1亿元左右,堪称是原地踏步。

杭电股份原本从事电线电缆的研发、生产、销售和服务,近年来,公司布局光通信业务,形成双主业发展模式。遗憾的是,双轮驱动仍然未能提升公司盈利能力。

本次股权受让广州工控成立于1978年5月26日,是广州国资进行资本运作的重要平台。如果交易顺利完成,广州控股将实际控制三家A股公司。

国资拟溢价27%接盘

上市6年,杭电股份即将迎来新的实际控制人。

杭电股份成立于2002年4月,由浙江富春江通信集团有限公司(简称富春江集团)与杭州永通投资有限公司(后更名为永通控股集团有限公司,简称永通控股)合资设立。富春江集团及永通控股由孙庆炎相继组建成立,因此,孙庆炎为杭电股份实际控制人。2011年,杭电股份完成股改,2015年2月17日在上交所主板挂牌上市。

上市6年后,孙庆炎选择将杭电股份控制权转让。

根据公告,4月23日,孙庆炎、永通控股的股东福建永瑞企业管理合伙企业(有限合伙)(简称福建永瑞)、福建永煦企业管理合伙企业(有限合伙)(简称福建永煦)及富春江集团与广州工控签署了《股权转让框架协议》,在永通控股成为仅直接持有杭电股份2.07亿股股份(占上市公司现有总股本的29.95%)的股东后,福建永瑞、福建永熙拟向广州工控转让其持有的永通控股100%股权。

交易双方协商,永通控股持有的杭电股份29.95%股权的交易价格初定为15.52亿元。以此计算,本次交易价格约为7.50元/股。4月23日,杭电股份收盘价为5.90元/股。由此可见,本次交易,溢价率约为27.10%。

本次股权让完成后,孙庆炎家族仍然控制有杭电股份24.98%股权。孙庆炎家族方面承诺,股权转让完成后,根据广州工控方面需要,在持有杭电股份股权比例超过 19.95%期间永久放弃其所持有的总股本超过19.95%部分所涉及的表决权、提案权等股东权利,以有效促成广州工控取得杭电股份控制权。

广州工控是广州市人民政府100%持股的国有独资企业,承担着产业转型的任务。目前,广州工控拥有万宝、五羊、万力轮胎等多个知名品牌,实际控制山河智能、金明精机两家A股公司。如果本次交易顺利完成,其将实际控制的A股公司增加至3家。

营收翻倍净利止步不前

杭电股份易主的背后,是其盈利能力止步不前。

财报显示,杭电股份围绕电线电缆主业持续经营,业务分为两大板块,即电线电缆板块和光通信板块。

在电线电缆领域,杭电股份拥有较强的市场竞争力。公司称,其是目前国内少数拥有大截面高压、超高压电力电缆生产能力的企业之一,是国内铝合金导线的主要生产商,在铝合金导线等特种导线、高压超高压电缆领域拥有领先技术优势。

在光通信板块,主要由杭州永特信息、富春江光电承载。杭州永特信息成立于2017年4月,专门从事制造光棒、光纤生产销售。富春江光电成立于1998年,产业涉及到光纤、光缆、无源光器件、光集成芯片及光配等系列产品。去年12月23日,公司耗资1.31亿元收购了富春江光电。

目前,公司通过杭州永特信息建设150吨光纤预制棒暨500万芯公里光纤项目。系列布局后,公司具备了光通信产业“光纤预制棒—光纤—光缆”一体化产业链。

不过,从目前来看,杭电股份的盈利能力不强,且增收不增利特征十分明显。

经营业绩数据显示,2012年,公司实现的营业收入为20.70亿元,净利润为1.05亿元。2013年、2014年,公司上市前两年,营业收入分别为24.08亿元、26.68亿元,同比增长16.29%、10.81%。

2015年,公司成功上市,2015年至2019年,公司实现的营业收入分别为31.14亿元、34.29亿元、41.61亿元、43.77亿元、49.09亿元,年均增速超过10%。2019年的营业收入已经较2012年翻了一倍多。

与营业收入相比,净利润要逊色不少。2013年、2014年,其实现的净利润分别为0.97亿元、1.17亿元,同比变动-7.97%、21.12%。2015年至2019年,其实现的净利润为1.35亿元、1.36亿元、1亿元、1.01亿元、1.16亿元,均在亿元左右。

2020年,杭电股份实现营业收入58.14亿元,同比增长18.42%,净利润为1.18亿元,同比微增1.47%,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为0.89亿元,同比下降16.58%。

实际上,2016年至2020年的五年,有四年扣非净利润同比下降。

2020年,公司实现的营业收入较2012年增长37.44亿元,增幅为180.87%,而净利润仅比2012年增长0.13亿元,增幅只有12.38%。

综上,2012年至2020年的9年,公司的净利润在原地踏步。(明鸿泽)

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