2022-03-11财通证券股份有限公司龚斯闻对中天科技(600522)进行研究并发布了研究报告《海风持续高景气，2022年1-2月业绩超预期》，本报告对中天科技给出增持评级，当前股价为18.02元。
中天科技(600522)
事件：公司发布2022年1-2月主要经营数据公告，公司业绩超预期。3月10日，公司发布公告称：经初步核算，2022年1至2月，受益于海上风电和新能源的高速发展，公司实现营收约60亿元，同比增长约17%；实现归母净利润约8亿元，同比增长约300%。
深度卡位海风赛道，海缆海工业务齐发力。公司已完成海缆—海底观测、勘探—海缆敷设—风机施工于一体的海洋系统工程全产业链布局，致力于成为国际一流的海工项目EPC总承包商。公司稳居国内海缆龙头，高压、柔直技术领先，海缆项目最高电压等级达±400kV。产业布局地域优势明显：广东汕尾南海海缆制造基地辐射粤东及东南亚地区市场，江苏大丰海缆制造基地辐射苏北至渤海湾。海工领域中，公司形成“两型三船”建设，包括两艘600T自升式平台及一艘1600T全回转起重船，并自主打造6000T电动转盘的海缆敷设船。
围绕通信+新能源，多板块高增长。在新基建和新能源“双新”发展机遇下，公司主营业务分为四大板块：光通信、电力传输、海洋装备和新能源。新能源板块中，公司组建光伏产业和储能产业双链条。“十四五”期间，公司重点瞄准央企、国企投资的光伏项目，提供EPC总包服务。储能领域，公司已实现电网侧储能电站、用户侧储能电站所需设备内部自主配套率95%和99%以上。2021年公司对高端通业务计提存货减值及坏账准备，后续高增不受拖累。根据“碳达峰、碳中和”的发展目标以及“十四五”期间海上风电产业的发展规划，公司各项业务有望实现高质量增长。我们预计公司2021-2023年实现营收497.99/464.07/421.21亿元，实现归母净利润1.19/35.74/43.37亿元，对应PE444.61/14.84/12.23倍，给予“增持”评级。
风险提示：上游原材料价格波动；“十四五”期间海上风电招标不及预期；海工装备市场竞争格局恶化；新产能投放不及预期。
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为22.95。证券之星估值分析工具显示，中天科技（600522）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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