2022-04-26华安证券股份有限公司尹沿技,陈晶,张旭光对朗新科技(300682)进行研究并发布了研究报告《一季度业绩超预期，聚合充电业务发展强劲》，本报告对朗新科技给出买入评级，当前股价为19.37元。
朗新科技(300682)
主要观点：
事件概况
朗新科技于4月25日发布2022年一季报。2022Q1公司实现营业收入8.40亿元，同比增长39.87%；实现归母净利润0.51亿元，同比增长4.67%，扣非归母净利润0.47亿元，同比增长5.53%。
2022Q1业绩超预期，数字化业务保持强增长
收入端，公司2022Q1实现营业收入8.40亿元，同比增长40%。具体来看，1）公司能源数字化业务保持稳增，新签订单量和项目数进一步增长；2）数字化运营服务持续加速，其中“新电途”聚合充电平台远超预期，实现收入超6000万元；3）互联网电视业务用户稳步提升，收入持续增长。利润端，公司2022Q1实现扣非归母净利润0.51亿元，同增5%；综合毛利率35%，同比下降8pct。主要系：1）为进一步开拓公司能源互联网新业务市场，公司持续加大研发投入及销售费用；2）公司毛利率较低的智能终端业务增长，拉低公司整体毛利率水平；3）公司B端能源数字化业务持续投入，但营收存在季节性，因此对一季度利润释放可能有所影响。
聚合充电业务发力，“新电途”经营数据表现亮眼
2022Q1公司持续加大新电途领域的业务拓展投入，2022Q1公司“新电途”聚合充电业务实现营收超6000万，与去年整年收入相当。从聚合充电量来看，2022Q1国内充电桩数量同比增长约43%，公司平台聚合充电量超3.3亿度，较上年同期增加约7倍，大幅超过行业增长，其中2021年新增的平台预购电GMV超1亿度；从平台用户数来看，2022Q1注册用户近300万，单季度净增长超过70万。2022Q1公司“新电途”业务的超高增速再次验证了我们提出公司C端具备强爆发力的观点，我们认为，一方面政策持续鼓励新能源汽车的发展，工信部数据显示，2022Q1，新能源汽车累计产销分别完成129万辆和126万辆，市场渗透率达19.3%，较2021全年提高5.9pct。另一方面，公司大力投入“新电途”发展，加强平台建设和用户服务，同时开拓预购电的新营收模式，公司下游除两网外，均存在一定量的购电需求。因此公司“新电途”业务有望在近年持续保持具有爆发力的增速。
数字化铸就高质量发展，BC端双轮驱动打开新成长空间
《“十四五”现代能源体系规划》中提出加快能源产业数字化智能化升级。南网也在《南方电网公司“十四五”数字化规划》中强调数字技术将作为核心生产力推动电网实现数字化转型。加快推进数字化转型不仅是数字经济以及双碳目标的重要战略，也是电力体系提质增效以及满足用电新需求的基础。公司作为售用电领域信息化的龙头，一方面，深耕能源行业沉淀中台能力和平台产品，助力电网、发电集团等客户实现数字化升级；另一方面，构建能源互联网服务平台，开展需求侧的运营服务，为终端用户提供多种能源服务。我们认为，公司积累深厚，商业模式成熟，因此有能力把握受益于双碳与数字经济的电力信息化发展机遇，B端保持稳健增长，C端持续加速发展。
投资建议
在发展数字经济以及达成双碳目标等政策背景下，公司作为国内售用电领域信息化的龙头，始终坚持“能源数字化+能源互联网“BC端双轮驱动发展战略，有望乘着电力信息化的东风顺势而起。我们预计公司2022-2024年分别实现收60/77/98亿元，同比增长29%/28%/28%；实现归母净利润11/14/19亿元，同比增长26%/33%/34%，维持“买入”评级。
风险提示
1）研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）项目交付不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券(600837)郑宏达研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.82%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.3亿，根据现价换算的预测PE为20.79。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.35。证券之星估值分析工具显示，朗新科技（300682）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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