2022-04-27信达证券股份有限公司周平对欧普康视(300595)进行研究并发布了研究报告《2022Q1业绩超预期，视光终端建设稳步推进》，本报告对欧普康视给出买入评级，当前股价为29.81元。
欧普康视(300595)
事件： 近日公司发布 2022 年一季报， 2022Q1 公司实现营收 3.71 亿元，同比增长 29.35%，归母净利润 1.48 亿元，同比增长 7.24%，扣非归母净利润1.38 亿元，同比增长 28.66%，经营活动现金流净额为 1.59 亿元，同比增长 0.65%。
点评：
2022Q1 业绩超预期。公司扣非归母净利润增长 28.66%，归母净利润增长 7.24%，主要是由于去年同期投资收益及理财收益影响，还原之后，归母净利润增速基本与扣非归母净利润增速差不多。
OK 镜处于放量期，医疗服务及护理产品维持高速增长。公司预计2022Q1 角膜接触镜收入增速超过 20%，护理产品大概 60%的增长，医疗服务增速超过 40%。视光中心有望加速建设，公司目前拥有 300多家控股的视光终端， 2021 年新增 1 10 多家， 2022 年有望加速建设控股视光终端， 2021 年公司合作的视光终端在 1400 家左右， 增加了 200多家。
毛利率稳定，费用率呈下降趋势。2022Q1 公司的毛利率为 77.56%，同比基本持平，较去年年底有所提升，净利率 44.03%，同比有所下降，主要是投资收益及理财收益等一次性影响。 2022Q1 公司销售费用率/管理费用率 / 财务费用率 分别为 18.1%/11.45%/0.02% ，同比变动 -0.13pct/-0.22pct/-0.69pct。
盈利预测 与投资评级： 预计公司 2022-2024 年 收入规模分别为17.46/23.21/29.99 亿元，同比增长 34.9%/32.9%/29.2%，归母净利润为 7.36/9.67/12.13 亿元，同比增长 32.7%/31.3%/25.5%，对应 PE 为34.43、26.22、20.90 倍，考虑角膜塑形镜的市场需求快速增长，维持对公司的“买入”评级。
风险因素： 国家行业政策变化的风险、竞争加剧的风险、疫情反复的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券(601788)林小伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.53亿，根据现价换算的预测PE为29.81。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为43.15。证券之星估值分析工具显示，欧普康视（300595）好公司评级为4星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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