受益于新能源市场的高景气，全球锂离子电池市场规模快速增长。作为锂电池上游端的锂电铜箔需求也保持着稳步增长趋势，国内企业加速扩产。
日前，上市企业中一科技（301150.SZ）在投资者调研交流时指出，2022年6月，公司预计将有5000吨新增产能建成投产。此外，在今年9月和12月，还将分别有6500吨产能建成投产。而截至2021年底，中一科技总产能为2.45万吨。按此测算，到今年年底，公司产能将新增至3.25万吨。中一科技此前还披露，“拟使用超募资金在云梦县建设1.3万吨产能，计划6月份完成相关手续后开始建设，并于2023年建成投产。”
这些布局完成后，中一科技产能规模将扩大一倍以上。
锂电铜箔高景气
在双碳背景下，新能源汽车出货量持续走高，带动了动力电池的需求上升；同时，太阳能(000591)与风电等装机量增加带动了储能电池增长。得益于上述行业的快速发展，处于其上游的锂电铜箔获得增长空间。
根据高工产研锂电研究所（GGII）调研数据，2019、2020年，中国锂电铜箔出货量为11万吨、12.5万吨，同比增长17.6%、13.9%。从细分应用领域来看，动力电池市场依旧是中国锂电铜箔市场保持高增长的主要驱动因素，2020年动力电池用锂电铜箔出货量为7.4万吨，在中国锂电铜箔总出货量中的占比接近60%，是中国锂电铜箔市场最大的应用领域。
下游市场需求旺盛叠加公司产品竞争力提升，中一科技营业收入在2018-2021年间进入快速增长阶段，其中主要为锂电铜箔、标准铜箔两项业务收入的持续增长。根据GGII数据，公司锂电铜箔出货量市场份额自2018年度的3.5%快速提升至2020年的8.4%。2018-2021年，公司锂电铜箔业务收入分别为2.26亿元、4.06亿元、6.56亿元和5.30亿元。2021年，公司的锂电铜箔、标准铜箔营收分别为13.04亿元、8.89亿元，占公司总营收的59.26%、40.40%。
未来几年，受益于国家政策驱动，新能源汽车产业预计将再次进入快速发展阶段，随之带动中国锂电铜箔市场保持高速增长趋势。华泰证券(601688)分析师指出，预计2022、2023年全球锂电铜箔需求分别为59.7、78.1万吨，同比增速约62%、31%，全球锂电池产量增速预期65%、35%。
面对下游行业的需求增长，中一科技加大对铜箔项目的投资。2022年4月，中一科技在创业板上市，扣除各项费用后的募集资金净额为26.03亿元，其中超募资金18.87亿元。
5月以来，该公司使用募集资金向全资子公司中科铜箔增资4.31亿元，主要用于年产1万吨高性能电子铜箔生产建设项目，另外8479.93万元用于技术研发中心建设项目，2亿元用于补充流动资金，合计7.16亿元。同时，公司拟使用超募资金10.16亿元用于建设公司及子公司合计2.6万吨产能高性能电子铜箔建设项目。
超薄铜箔成大势所趋
铜箔生产资本开支较高，技术壁垒高，行业龙头相对稳定。据东吴证券(601555)分析师统计，2021年国内产量位居前五的企业合计市占率达46%，锂电铜箔的生产主要集中于灵宝华鑫、诺德股份(600110)、嘉元科技(688388)、华威铜箔、中一科技等公司，其中灵宝华鑫市占率最高，占比13%；其次为诺德股份，占比12%，嘉元科技第三，占比9%。
值得注意的是，伴随着铜箔行业高景气，也显现出行业竞争激烈的风险因素，国内头部动力电池企业的订单或将影响整个锂电铜箔行业格局。
与此同时，锂电铜箔轻薄化正成为大势所趋，更薄的铜箔可以增大活性材料的用浆料涂覆厚度以提高能量密度。锂电铜箔越薄，其铜的消耗量越小，生产成本就越低。中一科技回应投资者时表示，“目前公司标准铜箔和锂电铜箔产品比例约为30%、70%，其中锂电铜箔中90%以上为6μm及以下产品。”
随着2020年4.5μm铜箔进入导入期，国内部分龙头企业开始具备规模化供应的能力。该公司向投资者表示，“目前，公司通过技术攻关已经可以大批量稳定生产4.5μm产品并已经批量供应行业头部客户，质量水平满足客户要求。在公司现有的技术水平和工艺、设备条件及过程控制方法等条件下，未发现使用国产设备和进口设备生产产品之间存在显著差异。公司使用国产设备生产线可以批量生产4.5μm铜箔，大批量稳定生产4.5μm有较大技术难度，需要一定的技术积累，良品率提升也需要一个过程。预计未来将成为公司主要的核心产品之一。”
东吴证券分析师认为，锂电铜箔超薄化为趋势，领先者可享受超额利润。4.5μm等超薄铜箔生产技术难度较大，批量供货供应商稀少。目前，国内能够批量供货4.5μm锂电铜箔的供应商只有诺德股份、嘉元科技和中一科技这三家企业。
（作者：陈红霞,周琤欣 编辑：张伟贤）
