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格隆汇11月29日丨第一上海发布研报称，据测算绿景中国地产(0095.HK)开发业务NAV约为231亿元。投资物业方面，假设现有运营物业以及在建物业均实现稳定成熟运营，预计增厚估值约为64亿元。考虑净负债之后，公司摊薄后每股NAV为7港元。基于白石洲项目逐期开发、预售以及其他优质旧改项目的逐步转化，公司的整体规模及盈利水平将迎来飞跃，目标价2.10港元，予“买入”评级。
研报指出，截至2022年上半年，公司现有土储超1600万方，大部分位于深圳、珠海、香港等一二线城市，支撑公司未来10年的发展。其中白石洲项目计容面积共约358万平方米，保守预计可贡献货值约1500亿元。根据施工进展，预计2023年年中可开盘销售。同时，研报称公司早前引入万科注资约23亿元，有助于进一步加强公司短期流动性，提升项目安全性。截至2022年中期，公司债务稳步解决，再融资计划顺利推进，白石洲项目银团已授予207亿专项授信，有利于保障白石洲项目的开发与建设。
研报指，尽管公司短期业绩受旧改项目结转周期的波动，但考虑到未来随着白石洲项目的入市，公司的盈利增长将处于一个稳步提升过程。该行预计2022年全年销售金额有望与去年持平，为公司短期业绩提供保障。
